Umelá inteligencia sa v posledných rokoch stala hlavnou hnacou silou investičných trhov. Každá firma, ktorá sa akýmkoľvek spôsobom spájala s revolúciou v oblasti AI, zaznamenala obrovský rast, hoci občas aj s prepadmi. Spoločnosti dosahovali značné zisky a výrazne investovali, podľa mnohých to však už s investíciami začali preháňať.
V dňoch pred 28. júlom 2026 zverejnili Google a Tesla svoje štvrťročné finančné výsledky. Obe spoločnosti oznámili, že plánujú ešte vyššie kapitálové výdavky, než pôvodne zamýšľali. Podľa ich názoru sú tieto výdavky nevyhnutné na to, aby sa dokázali naplno presadiť v oblasti umelej inteligencie. Tesla aj Google vykázali záporný voľný peňažný tok.
Za viac než 20 rokov pôsobenia Googlu na burze sa niečo také ešte nestalo. Aj to ukazuje, akú obrovskú záťaž tieto výdavky predstavujú.
Podľa svojej najnovšej júlovej prognózy môže Google v roku 2026 vynaložiť na investície aj viac než 200 miliárd dolárov. Najväčšia časť tejto sumy má smerovať do infraštruktúry súvisiacej s umelou inteligenciou. Spoločnosť zároveň upozornila, že v roku 2027 môžu rôzne investície pohltiť ešte vyššiu sumu.
Investori dlho s potešením sledovali, ako firmám vďaka AI a ďalším súvisiacim technológiám utešene rastú tržby. Lákavo pôsobili aj ich ambiciózne vízie budúcnosti. Tesla napríklad vyvíja humanoidné roboty a Google prostredníctvom svojej cloudovej platformy obsluhuje čoraz viac firiem. Koncom júla však už situácia mohla dospieť k bodu obratu.
Trh už na najnovšie výsledky nedokázal zareagovať pozitívne. Všetko nasvedčovalo tomu, že investorom začala dochádzať trpezlivosť s firmami, ktoré plnými priehrštiami rozhadzujú peniaze na vývoj v oblasti umelej inteligencie. V mnohých prípadoch sa správajú, akoby zajtrajšok nemal prísť, pričom pri niektorých výdavkoch nie je zrejmá ich návratnosť ani opodstatnenosť.
Štvrťročné správy boli plné skvelých čísel, najmä v prípade Googlu. Napriek tomu však akcie spoločnosti klesli o 9 % a Tesla sa v priebehu niekoľkých dní prepadla o viac než 17 %.
V týždni od 27. júla do 2. augusta mali svoje štvrťročné výsledky zverejniť aj ďalšie popredné technologické spoločnosti. Vzhľadom na situáciu Tesly a Googlu sa dalo očakávať, že sa pokúsia svoje plánované závratné výdavky predstaviť v o niečo stráviteľnejšej podobe. Práve investori mohli svojimi reakciami dosiahnuť, aby sa bezbrehé míňanie peňazí dostalo do rozumnejších koľají skôr, než nastanú väčšie problémy či vážnejší kolaps. Mnohí sa obávali, že AI je už obrovskou nafúknutou bublinou, ktorá môže kedykoľvek prasknúť.
V dňoch po 28. júli mali z veľkých technologických spoločností predstaviť finančné výsledky Meta, Microsoft, Amazon a Apple. Nebolo by prekvapením, keby aj po ich zverejnení nasledovali výraznejšie prepady. Meta a Amazon napríklad už v dňoch pred 28. júlom stratili 7 %, pokles bolo možné pozorovať aj pri Microsofte. Z tejto skupiny pôsobili optimisticky iba investori Applu.
