SK hynix od vypuknutia ošiaľu okolo AI bez preháňania zažíva raketový rast. Výrobcovia akcelerátorov AI totiž nakupujú obrovské množstvá vrstvených pamäťových čipov HBM. Spoločnosť sa v tomto segmente prakticky stala lídrom: v roku 2025 dosiahla trhový podiel 61 %, zatiaľ čo Samsung ovládal iba 17 % trhu a Micron 21 %. Kľúčové postavenie na trhu s pamäťami HBM má podľa všetkého mimoriadne priaznivý vplyv aj na trhovú kapitalizáciu SK hynix. Vďaka tomu sa spoločnosti prvýkrát od novembra podarilo zosadiť Samsung z trónu: spomedzi firiem zaradených do indexu KOSPI je v súčasnosti SK hynix najhodnotnejšou juhokórejskou spoločnosťou, pokiaľ ide o hodnotu vypočítanú na základe vydaných akcií.
Podľa agentúry Reuters dosahuje trhová kapitalizácia Samsungu v súčasnosti 2.066,7 bilióna juhokórejských wonov, zatiaľ čo hodnota SK hynix predstavuje 2.080,4 bilióna wonov, čo zodpovedá 1,35 bilióna amerických dolárov. Spoločnosť bez preháňania prudko rastie. Priaznivá nálada na trhu a spoľahlivé, pravidelné dodávky nových produktov prispeli k tomu, že cena jej akcií tento rok vzrástla o viac než 340 %. Po vrstvených pamäťových čipoch HBM z jej produkcie je totiž obrovský dopyt, okrem iného aj zo strany Nvidie.
Vynikajúce výsledky SK hynix, samozrejme, neprišli samy od seba. Spoločnosť od roku 2023 nepretržite investuje obrovské sumy do vývoja HBM a tieto investície prinášajú ovocie. V nastolenom tempe pokračovala aj v čase, keď sa trh s pamäťami spomalil a firma vykázala ročnú prevádzkovú stratu 7,73 bilióna juhokórejských wonov. Samsung výrazne pribrzdili problémy s vrstvenými pamäťovými čipmi HBM3E, ktoré ovplyvnili výťažnosť výroby aj kvalifikačné procesy. To spomalilo objednávky Nvidie a umožnilo SK hynix získať náskok.
Samsung zostáva silným hráčom na trhu s pamäťami, pokiaľ ide o tradičné produkty DRAM, no aj v tomto segmente mu klesá hrubá marža. Podľa analytikov Bank of America dosahuje mesačná výrobná kapacita SK hynix približne 589.000 kremíkových doštičiek, zatiaľ čo pri Samsungu je to 691.000, aspoň podľa údajov pre tento rok. SK hynix plánuje do konca roka 2028 výrazne zvýšiť výrobu, približne o 38 %, zatiaľ čo Samsung počíta s rozšírením kapacity iba o zhruba 17,5 %. Ak sa tieto očakávania naplnia, rozdiel v objeme výroby medzi oboma spoločnosťami by mohol klesnúť pod 10 %, čo by oproti 23 % z roku 2025 predstavovalo výrazné zníženie.
Samsung však s číslami agentúry Reuters nesúhlasí, pretože nezahŕňajú prioritné akcie. Po ich započítaní je trhová kapitalizácia Samsungu vyššia, konkrétne 2.264,5 bilióna juhokórejských wonov.
Šéf Nvidie už skôr potvrdil, že potrebnú certifikáciu pre platformu Vera Rubin získali vrstvené pamäťové čipy HBM4 od Samsungu, SK hynix aj Micronu. Platforma tak môže využívať čipy všetkých dodávateľov, čo je dobrá správa pre Nvidiu aj pre samotných dodávateľov.
Ako sa bude ďalej vyvíjať súboj SK hynix a Samsungu o prvenstvo v trhovej kapitalizácii? Ukážu to nasledujúce štvrťroky.
