Praskla bublina okolo AI? Nie, hoci sa globálnymi finančnými trhmi prehnala jedna z najprudších vĺn výpredajov v moderných hospodárskych dejinách. Nevyhol sa jej už žiadny región.
Mnohým zrejme okamžite napadne otázka, či sa tým skončila veľká investičná rely okolo umelej inteligencie. Môžeme však všetkých uistiť, že o to pravdepodobne nejde. Udalosti posledných dní a týždňov postupne znásobovali svoj účinok, až vyústili do nepredstaviteľne veľkej vlny výpredajov.
Niečo podobné sme už videli mnohokrát. Za novým rekordom v prepade akcií stojí iba to, že predtým bolo všetko na vrchole. A každý vie, že z veľkej výšky sa dá poriadne spadnúť.
V poslednom čase už trhy vo svete zaznamenali výrazné straty, pričom v uplynulých týždňoch panovala veľká neistota najmä v Ázii. V posledných dňoch potom pribudli štvrťročné finančné výsledky, ktoré boli vo väčšine spoločností slabšie, než sa očakávalo, a spustili menšie korekcie. K tomu sa pridala oveľa tvrdšia porážka súčasnej americkej administratívy od demokratov, než sa predpokladalo.
Mnohí sa obávajú, že demokrati vďaka obrovskej prevahe v Kongrese dokážu odteraz úspešne blokovať gigantické investície, ktoré dohodla Trumpova administratíva. Je celkom možné, že dátové centrá čakajú oveľa ťažšie časy. Obavy z takéhoto výsledku existovali už vopred, no málokto čakal, že súčasná administratíva utrpí až takú drvivú porážku.
Technologické firmy, ktoré sa v posledných rokoch neustále usilovali zavďačiť Trumpovi, môžu ľahko upadnúť do nemilosti.
V Ázii boli obavy obzvlášť veľké, pretože práve tam sa sústreďuje výroba čipov a vzniká prevažná väčšina pamätí. Ázijské firmy navyše najviac profitujú z dátových centier, ktoré rastú ako huby po daždi. Najväčší kapitál je však v amerických spoločnostiach, takže najvýraznejšie straty zaznamenali firmy a investori v USA. V piatok 6. novembra už panika dorazila aj na európske burzy a rozbehli sa výraznejšie výpredaje.
Straty skupiny „Magnificent 7“ presiahli vo štvrtok 5. novembra bilión dolárov. Len odhadovaná trhová kapitalizácia Nvidie sa znížila o viac než 440 miliárd dolárov a hlavné spoločnosti Elona Muska, SpaceX a Tesla, za jediný deň „odovzdali“ 420 miliárd dolárov. Celková kapitalizácia spoločností v indexe S&P 500 už presahovala 70 biliónov dolárov, teraz však klesla na 67,21 bilióna dolárov. Naposledy vyvolalo podobnú reakciu búrz vyčíňanie Donalda Trumpa v apríli 2025.
Micron, AMD, Sandisk a Dell zaznamenali prepad o 15 % alebo aj viac. TSMC, Tesla, SK hynix, Texas Instruments, Broadcom, Intel, ASML, CrowdStrike, Nvidia a SpaceX sa prepadli približne o 10 %. Medzi spoločnosťami so stratami od 5 do 10 % boli aj Cisco, Oracle, Samsung či CXMT. Tak ako veľká horúčka okolo umelej inteligencie zasiahla celý svet, aj momentálny prepad trhu ušetril len málokoho.
Prečo teda môžeme napriek tomu s istotou tvrdiť, že „bublina“ nepraskla? Podporuje to viacero argumentov. V uplynulých rokoch sme zažili niekoľko korekcií s podobným či dokonca ešte výraznejším prepadom, po ktorých však rast pokračoval. Takéto „prasknutie“ prišlo v októbri 2023, v apríli 2025 aj v marci 2026. Dalo by sa povedať, že dnes je to už bežný jav, nový normál. Po mimoriadne intenzívnom míňaní prichádzajú prudké prepady, ktoré sa odohrajú závratnou rýchlosťou.
Odhadovaná trhová kapitalizácia spoločností v indexe S&P 500 je o 90 % vyššia než pred príchodom ChatGPT. Ak by sme sledovali iba hodnotu firiem priamo zapojených do umelej inteligencie, hovorili by sme o niekoľkonásobne vyššom raste. Trh by musel takto klesať veľmi dlho, aby sme mohli hovoriť o prasknutí bubliny okolo AI. Po prasknutí internetovej bubliny v roku 2000 sa začal takmer trojročný pokles, počas ktorého hodnota indexu S&P 500 klesla o 40 % a množstvo spoločností vyhlásilo bankrot.
